Eficacitatea proiectului de investiții
Eficacitatea proiectului de investiții. Evaluarea eficacității proiectului de investiții
Printre adaptate la condițiile tranziției de principii de bază și abordări la economia de piață, existente în lume, pentru a evalua eficiența proiectelor de investiții sunt următoarele:
- produs de modelare a fluxurilor, resurse și fonduri;
- luarea în considerare a rezultatelor analizei de piață, situația financiară a societății care solicită proiectului, gradul de încredere în șeful proiectului, impactul proiectului asupra mediului, etc.;
- Determinarea prin compararea efectului rezultatelor viitoare și costurile cu accent pe realizarea rata cerută a rentabilității capitalului și a altor criterii;
- aducând viitorul multe cheltuieli și venituri în condițiile lor de co-măsurarea valorii economice a perioadei inițiale;
- contabilitate Inflația, întârzierile de plată și alți factori privind valoarea fondurilor utilizate;
- Incertitudinea și riscurile asociate proiectului.
Se propune să evalueze eficacitatea următoarele tipuri:
1) Eficacitatea proiectului în ansamblu;
2) eficacitatea proiectului.
Eficacitatea proiectului în ansamblu. Se estimează, în scopul de a determina potențialul de atractivitate al proiectului, fezabilitatea adoptării sale pentru potențialii participanți. Acesta arată eligibilitatea obiectivă IP, indiferent de capacitatea financiară a participanților. Această eficiență, la rândul său, include:
• viabilitatea comercială a proiectului.
eficiența comercială a proiectului de investiții arată implicațiile financiare ale punerii sale în aplicare pentru participant IP, dacă presupunem că aceasta va produce toate cheltuielile necesare pentru proiect și de a folosi toate rezultatele sale. Cu alte cuvinte, la evaluarea eficienței comerciale ar trebui să ignore posibilitățile participanților la proiect pentru finanțarea costurilor în perioada de anchetă, presupunând provizoriu că fondurile necesare sunt disponibile.
Eficacitatea proiectului. Acesta este definit în scopul de a verifica fezabilitatea financiară a proiectului și interesul în ea tuturor participanților. Această eficiență include:
• eficiența întreprinderilor participante la proiect (eficacitatea sa pentru întreprinderi - participanții la proiect de investiții);
• investiții de eficiență în acțiuni ale societății (efectiv pentru acționarii SA - participanții la un proiect de investiții);
• eficacitatea participării la structurile de proiect ale unui nivel mai ridicat în raport cu companiile - participanții PI (eficiență economică, regională, sectorială și alte naționale);
• Eficiența bugetului IP (eficiența participării statului la proiect, în ceea ce privește bugetele de venituri și cheltuieli de toate nivelurile).
Schema generală de evaluare a eficienței proiectului de investiții. În primul rând, determinate de importanța socială a proiectului, și apoi în două faze evaluează eficiența investițiilor. În prima etapă, sunt indicii de eficiență calculat al proiectului în ansamblu. În acest caz:
- în cazul în care proiectul nu este de interes public (proiect local), este judecat numai de eficiența comercială;
- pentru proiecte social semnificative estimate prima publice eficacitatea lor (evaluarea astfel de metode sunt prezentate în „Recomandări metodologice“).
Dacă această eficiență este nesatisfăcătoare, atunci proiectul nu este recomandat pentru punerea în aplicare și nu se pot aplica pentru sprijin din partea statului. În cazul în care eficiența socială este acceptabilă, eficacitatea comercială este evaluată. Cu lipsa de eficiență comerciale a PI semnificative social este necesar să se ia în considerare diferite opțiuni pentru sprijinul său, ceea ce ar permite creșterea eficienței comerciale a IP la un nivel acceptabil. În cazul în care condițiile și sursele de finanțare a proiectelor sociale importante sunt deja cunoscute, viabilitatea lor comercială nu poate evalua.
A doua evaluare etapă se realizează după o finanțare de circuit generație. În această etapă, se precizează componența participanților și de a determina fezabilitatea financiară și eficiența participării la proiect fiecare. Este posibil să se formuleze principalele probleme care trebuie rezolvate în evaluarea eficienței proiectelor de investiții:
1. Evaluarea fezabilității proiectului - pentru a verifica satisfacția întregii sale constrângeri, de fapt existente de caracter tehnic, de mediu, financiare și altele. De obicei, toate restricțiile, cu excepția fezabilității financiare, testate în primele stadii de formare a proiectului. Fezabilitatea financiară a proiectului de investiții - este de a asigura o structură a fluxului de numerar, în care fiecare etapă de calcul a unei cantități suficiente de bani pentru un proiect care generează PA. În consecință, fluxurile de numerar ale proiectului de investiții sunt înțelese ca fluxurile de numerar de proiect asociate cu această adresă IP.
2. Evaluarea potențialului fezabilitatea proiectului, eficiența sa absolută, adică verificarea condiției conform căreia rezultatele cumulate ale proiectului nu sunt mai puțin valoroase decât costurile necesare de toate tipurile.
3. Evaluarea eficacității comparative a proiectului, care se referă la evaluarea beneficiilor proiectului în cauză, în comparație cu alternativa.
4. Evaluarea set mai eficientă a proiectelor dintr-un total de pluralității. În esență, este sarcina de a optimiza proiectului de investiții, și rezumă cele trei sarcini anterioare. Ca parte a acestei sarcini poate fi realizată și ierarhizarea proiectelor, adică, selectarea proiectului optime.
Principalele metode de evaluare a proiectelor de investiții
Există două grupe de metode de evaluare a proiectelor de investiții:
1. metode simple sau statice;
2. Metode de reducere a prețului.
Metode simple sau statice se bazează pe ipoteza de valoare egală a veniturilor și a cheltuielilor în activitățile de investiții nu reprezintă valoarea în timp a banilor.
Prin simpla include următoarele: a) calculul perioadei de recuperare a investiției; b) Calculul ratei profitului.
Rata profitului arată cât de mult din costurile de investiții sunt compensate în forma de profit. Acesta se calculează ca raportul dintre venitul net la costurile de investiții:
Rata costurilor profitului = Profit net / investitii.
Metode reduse de evaluare a eficienței proiectului de investiții se caracterizează prin faptul că acestea iau în considerare valoarea în timp a banilor.
La evaluarea eficienței economice a proiectului de investiții utilizează cifrele bine cunoscute din lume:
• valoarea actuală (PV);
• Valoarea netă (NPV);
• perioada de amortizare (PBP);
• Rata internă de rentabilitate (RIR);
• indicele de profitabilitate (profitabilitate) (PI).
Valoarea actuală (PV). Obiectivul oricărui investitor este de a găsi un remediu real, care ar aduce venitul final care depășește costul de achiziție. Acest lucru ridică o problemă dificilă: banii pentru achiziționarea de bani reali pe care trebuie să-și petreacă astăzi (la momentul t = 0), randamentele de investiții, de obicei, nu dă imediat, dar după o anumită perioadă de timp (la momentul t = 1). Prin urmare, pentru a rezolva problema, este necesar să se determine valoarea de bani reali pe baza depărtarea în timp a câștigurilor viitoare (venituri) de la utilizarea acestuia.
În general, pentru a găsi o PV valoare prezentă orice mijloace (reale sau financiare) utilizate pentru a se multiplica cu 1 / (1 + r) pentru un anumit holding- (investiții), perioada necesară mărimea preconizată a fluxului de retur din unealta (C):
unde r determină cea mai bună rentabilitate financiară alternativă înseamnă cu aceeași o perioadă de deținere și nivelul corespunzător de risc.
Valoarea 1 / (1 + r) se numește factorul de actualizare (factor de actualizare). Randamentul mijloacelor financiare alternative r se numește norma (rata) reducere. Rata de actualizare determină pierderea posibilă a costurilor de capital, așa cum caracterizează ceea ce beneficii firma a ratat, investind bani în active reale, mai degrabă decât în cele mai bune fonduri alternative.
Pentru a determina dacă achiziția de active reale în ruble valoarea C0. trebuie:
a) să evalueze care C1 fluxul de numerar pentru întreaga perioadă de deținere, el se așteaptă bani reali;
b) pentru a afla care titluri cu aceeași perioadă deținere are același nivel de risc ca proiectul propus;
a) determinarea randamentului r securității în acest moment;
d) pentru a calcula valoarea actuală PV C1 proiectat fluxul de numerar prin actualizarea fluxului viitor de venit:
d) să compare costurile de investiții cu C0 valoarea actuală PV:
dacă PV> C0, real înseamnă că puteți cumpăra;