Evaluarea S a eficienței proiectelor

Pentru a evalua eficiența proiectelor sunt două grupe de metode sunt folosite - formale și informale.

Metodele formale includ utilizarea de instrumente matematice pentru a calcula indicatorii de performanță, informale - abordări euristice.

Eficacitatea proiectului se caracterizează printr-un sistem de indicatori, care exprimă raportul dintre beneficiile și costurile proiectului în ceea ce privește participanții săi.

Alocați eficiența proiectului sunt indicatori:

1) performanța eficienței comerciale. care iau în considerare implicațiile financiare ale proiectului pentru participanții săi direcți;

3) indicatori de eficacitate a bugetului. care reflectă implicațiile financiare ale proiectului pentru bugetele de stat și locale.

Cei mai simpli indicatori de eficiență a investițiilor includ:

1) Productivitatea capitalului (vânzări anuale împărțite la cheltuieli de capital);

2) inventar actual (vânzări anuale împărțită la valoarea medie a stocului);

3) trudootchacha (vânzări anuale împărțit la numărul mediu anual al lucrătorilor angajați și angajați).

Pentru criteriile informale de evaluare și de selecție a proiectelor de investiții sunt:

1) Evaluarea țării pe baza unei evaluări a climatului investițional;

2) Nivelul capacității personalului de conducere pentru punerea în aplicare a proiectului;

3) nivelul de dezvoltare a infrastructurii, care prevede punerea în aplicare a proiectului.

4.5. Proiecte criterii de eficiență

Folosind criteriile de eficiență a proiectelor de investiții ajută analistul să accepte, să aprobe sau să modifice proiectul. Selectarea unui anumit criteriu pentru retragerea eficacității proiectului depinde de anumiți factori - perspectiva de piață disponibile, existența unor constrângeri asupra resurselor pentru finanțarea proiectelor, fluctuațiile fluxurilor de numerar și oportunități de profit.

Criteriile pentru eficacitatea proiectelor:

1. Valoarea netă actuală Valoarea netă (NPV). NPV - valoarea actuală a proiectului (valoarea curentă a venitului sau a câștigurilor din investiții).

NPV egală cu diferența dintre valoarea fluxului viitor de beneficii așteptate și valoarea actuală a costurilor curente și viitoare ale proiectului pe tot parcursul ciclului său.

Pentru a calcula NPV proiectului este necesară pentru a determina rata de actualizare utilizată pentru actualizarea costurilor sale și a fluxurilor de beneficii și beneficii suma actualizată și costuri (cu semnul minus). În efectuarea analizei financiare a ratei de actualizare este, de obicei, la costul de capital pentru firma. Analiza economică a ratei de actualizare este costul implicit al capitalului, adică profitul care ar putea fi realizat prin investiții proiecte alternative mai profitabile.

În cazul în care VNA este pozitiv. atunci proiectul poate fi recomandat pentru finanțare.

Dacă VNA este zero. veniturile din proiect este suficient doar pentru reluarea capitalului investit.

În cazul în care VNA este mai manshe zero, - proiectul nu este acceptat.

în cazul în care Bt - prestații de proiect în anul t;

Ct - costul proiectului în anul t;

i - rata de actualizare;

n - durata (durata de viață) a proiectului.

Principalul avantaj al NPV este faptul că toate calculele sunt efectuate pe baza fluxurilor de numerar, mai degrabă decât venitul net. În plus, eficacitatea proiectului principal poate fi estimată prin însumarea NPV subproiectelor individuale.

Principalul dezavantaj al NPV este că necesită un calcul detaliat al fluxurilor de numerar prognozate pe durata de viață a proiectului. De multe ori, ipoteza constanța ratei de actualizare.

2. Rata internă de rentabilitate Rata internă de rentabilitate (RIR). IRR Proiectul este egal cu rata de actualizare la care totalul redus beneficii egale cu totalul costurilor reduse, adică RIR este rata de actualizare la care VNA al proiectului este egal cu zero. RIR este egal cu procentul maxim al creditului care poate fi plătit pentru utilizarea resurselor necesare, rămânând în același timp la nivelul pragului de rentabilitate.

Calculul RIR se realizează prin valori NPV aproximări succesive la zero la ratele de actualizare diferite:

În practică determinarea RIR se realizează folosind o formulă:

unde A - rata de actualizare la care NPV pozitiv;

În - rata de actualizare la care NPV negativ;

și - valoarea VNA pozitiv, atunci când valoarea ratei de actualizare A;

b - valoarea unui NPV negativ, atunci când rata de actualizare V.

În cazul în care RIR din valoarea proiectului pentru investitori privați mai mult decât rata actuală de refinanțare a băncilor, cât și pentru stat - rata de actualizare de reglementare, RIR și mai multe proiecte alternative, ținând seama de gradul de risc, atunci proiectul poate fi comandat pentru finanțare.

Costurile 3. Raportul beneficiu / beneficiu / Raportul cost (BCR). BCR este raportul dintre beneficii reduse pentru costuri reduse.

Criterii de selecție este de a selecta toate proiectele independente cu coeficienți BCR, unul mare sau plat.

Factorul BCR are astfel de dezavantaje:

1) poate da clasament incorect pentru cea mai mare parte, proiecte chiar și independente;

2) nu este adecvat pentru utilizarea în selectarea proiectelor care se exclud reciproc;

3) nu arată valoarea reală a beneficiilor nete;

4) are mai multe opțiuni pentru calcul:

1. Atunci când restricțiile severe asupra capitalului. Spre deosebire de limitări, atât în ​​ceea ce privește capitalul și costurile de exploatare prin:

în cazul în care: A - cheltuieli curente;

K - cheltuielile de capital.

2. În cazul în care există resurse limitate sau este unic:

în cazul în care: R - valoarea resurselor limitate.

Un exemplu de resurse limitate poate fi o monedă străină.

4. Indicele Profitabilitatea indicele de profitabilitate (PI) este raportul dintre suma efectelor de mai sus (beneficii ale diferenței și costuri operaționale) la valoarea investițiilor

PI este strâns legată de NPV. În cazul în care VNA este pozitiv, atunci PI> 1, și vice-versa. În cazul în care PI> 1, proiectul este eficient, în cazul în care PI <1 - неэффективный.

5. Modificat Rata internă de rentabilitate Modificarea rata internă de rentabilitate (MIRR) a proiectului este egală cu rata de actualizare la care valoarea netă a cheltuielilor de capital egală cu valoarea viitoare a fluxurilor de intrare în numerar sunt reinvestite la prețul capitalului. Aceasta este MIRR prevede că fluxurile de numerar ale proiectului pozitiv sunt reinvestite la prețul capitalului, care dă o idee mai bună despre rentabilitatea reală a proiectului.

Calculul MIRR se realizează prin formula:

În cazul în care X - valoarea MVSR pe care doriți să căutați.

Există costuri pentru fluxurile de numerar week-end întregi, precum și veniturilor - de intrare. Partea stângă a ecuației - valoarea actualizată a costurilor de capital, actualizate la costul capitalului și partea dreaptă a numărătorul - costurile viitoare de beneficii.

6. Perioada de amortizare - Perioada de amortizare (PBP) indică numărul de ani necesari pentru a recupera costurile de capital ale proiectului din venitul net total al proiectului.