Metode de evaluare a eficacității proiectului - studopediya

Baza de evaluare a eficienței proiectului este o analiză comparativă a domeniului de aplicare a fluxurilor de numerar viitoare a investiției propuse și. Valorile comparate se aplică în majoritatea cazurilor, la diferite perioade de timp. Prin urmare, problema cea mai importantă în acest caz, precum și în determinarea rentabilitatea echipamentelor și tehnologiilor noi, este problema compararea veniturilor și cheltuielilor și să le aducă într-o formă comparabilă. Cauzele procesului de actualizare (adică, acționarea de formă comparabilă) poate fi inflația, dinamica investițiilor nedorite se încadrează în producția industrială, diferite orizonturi de predicție, schimbări în sistemul fiscal, etc.

Metode de evaluare a eficienței proiectului sunt împărțite în grupuri pe baza estimărilor reduse și contabile.

Astfel, metodele de evaluare a eficienței proiectului pe baza estimărilor contabile (nici o reducere) sunt perioada de amortizare (RAU inapoi / perioada. PP), coeficientul de eficiență a investițiilor (rata medie de rentabilitate, ARR) și acoperirea taxei coeficientul (raportul de acoperire datoriei, DCR) [12).

Metode de evaluare a eficienței proiectului, pe baza disntirovannyh evaluări semnificativ mai precise, deoarece acestea iau în considerare diferitele tipuri de inflație, rata dobânzii, rata de rentabilitate, etc. Acești indicatori includ metoda indicelui de profitabilitate (indicele de profitabilitate, Pl), valoarea activului net, altfel cunoscut ca „valoare netă“ (valoarea netă actuală, NPV), iar RIR (rata internă de rentabilitate, IRR). Toate aceste metode de evaluare a proiectelor sunt prezentate schematic în Fig. 11.5.

Fig. 11.5. Metodele de evaluare a eficienței unui proiect inovator

Metodele tradiționale de evaluare a proiectului sunt utilizate pe scară largă practica financiară.

Metoda de rentabilitate a investiției este foarte frecvente, dar dezavantaj major - ignorând valoarea viitoare a banilor în considerare veniturile perioadei viitoare și reducere, prin urmare, inaplicabilă. În ceea ce privește inflația, fluctuațiile accentuate ale ratelor dobânzilor și standarde scăzute de economisire internă a întreprinderii în economia reală românească, această metodă nu este suficient de precisă.

Cu toate acestea, ar trebui să acorde o atenție la metoda de calcul a coeficientului de eficiență a investițiilor, înțeleasă ca rentabilitatea medie pe întreaga durată a proiectului [24). Acest raport se calculează prin împărțirea valorii medii de medie a investiției de venit anual. Desigur, această cifră este comparat cu randamentul rata capitalului investit (soldul mediu total de net).

Cu toate acestea, toți cei trei indicatori tradiționale, bazate pe estimări contabile nu ia în considerare componenta temporală a fluxurilor de numerar. Ele nu se potrivesc împreună cu analiza factorilor și dinamica fluxurilor de numerar în realitatea economică. Prin urmare, cel mai complet posibil, pentru evaluarea proiectului, folosind metode bazate pe estimări actualizate.

metoda indicelui de profitabilitate (PI) este axat pe analiza relației dintre efectele de mai sus la valoarea investițiilor de mai sus:

în cazul în care PI - indicele de profitabilitate;

. KN - investiții de capital în anul n-lea, freca;

. - rezultate (Rn venituri) în anul n-lea, freca;

Sn - cheltuielile efectuate în anul n-lea, RBL.

În cazul în care randamentul indicelui este mai mare decât unu, atunci proiectul este profitabil, iar dacă aceasta este mai mică decât una, atunci proiectul este ineficient.

Metoda valorii prezente nete (valoarea netă actualizată, NRV). NRV Valoarea este valoarea netă prezentă și este definit ca suma efectelor actuale pentru întreaga perioadă de facturare. Valoarea discount poate fi constantă sau variabilă. NPV se calculează cu ajutorul formulei:

în cazul în care NPV - valoarea actualizată netă a proiectului;

Rn - rezultatele etapei n-lea, rub;.

S n - costul pas n-lea, rub;.

n - calcularea orizontului, anii;

r - raportul sau normă, de reducere.

Eficacitatea proiectului este considerată o anumită rată de actualizare r, pe baza valorilor NPV: cu atât mai mare este, cu atât mai bine proiectul. proiect de unitate de Primenshe ineficiente.

IRR Metoda (rata internă de rentabilitate, RIR) relevă faptul că rata de actualizare r la care amploarea efectelor este dată valoarea proiectului de investiții de capital de mai sus este eficient, în cazul în care 1 este egală sau mai mare decât rata cerută a rentabilității capitalului investitorilor.

Trebuie remarcat faptul că, pentru IRR și NPV calcule poate duce

rezultate contradictorii. Acest lucru se datorează unei erori în bor pe care r rata necesară a cerințelor cu discount sau discrepanțe ale investitorului și managerul de proiect la rata de rentabilitate. În orice caz, ar trebui să fie preferată NPV.

Aici este un exemplu de calcul a eficienței proiectului. [33]

Exemplu de coeficienții de analiză. Compania introduce noua tehnologie de sudare de producție. Costul unei noi linii de producție și echipamente auxiliare de 12 milioane. Y. E. Durata de viață - 10 ani. Încasări din vânzarea proiectului, cheltuielile de exploatare și a fluxurilor de numerar sunt prezentate în tabelul. 11.5. Poziția financiară actuală a pre-acceptare este că „prețul“ a avansat de capital (rata de actualizare) este de 10% pe an. dacă proiectul este adecvat?